Током већег дела протекле деценије, светска тржишта полиуретана су се понашала као лабаво повезан систем. Када су се цене изоцијаната или полиола кретале у једном региону, остале су имале тенденцију да следе, ублажене глобалним трговинским токовима, уравнотеженим капацитетом и претпоставком да се материјал увек може набавити однекуд. Прва половина 2026. разбила је ту претпоставку. Од заједничке јануарске основе, седам главних региона ПУ пратило је оштро дивергентне путеве, а до маја се јаз између најскупљих и најјефтинијих тржишта проширио у нешто што индустрија ретко виђа.
Овај чланак испитује како су четири силе које се преклапају, раст капацитета, промене политике, шокови у енергетици и снабдевању, као и подела потражње у облику К-, раздвојили глобалне цене ПУ у Х1 2026, и зашто ће та разлика вероватно потрајати у другој половини године.
Прича о седам региона
Бројеви наслова то јасно говоре. Индексирано са јануаром, Европа је завршила прво полугодиште на врху криве цена, а затим је следи Блиски исток, док је Северна Америка остала релативно равна. Југоисточна Азија, Индија, Јужна Америка и Кина заузимале су средину, али свака из веома различитих разлога. Оно што на површини изгледа као једно „тржиште у успону“ било је, испод, неколико различитих прича које су се временом преклапале.
Кина се појавила као одлучујућа сила.Најважнија структурна промена Х1 2026 је то што је Кина престала да буде пасивни{1}}прималац цена и постала-одређивање цена. Током првих пет месеци, источнокинески ТДИ је у просеку износио око 20.650 ЦНИ/т (пораст од 33% годишње-у односу на-} годину) и флексибилни ППГ око 14.250 ЦНИ/т (пораст од 32%), док је полимерни МДИ био изузетно стабилан на око 20.900 ЦНИ/т, што је мање године-на-године. Прича није само ниво цена, већ и улога. Кинески извоз ТДИ попунио је празнине у снабдевању које су оставили Блиски исток и европски прекиди, а Ванхуа интегрисани капацитет МДИ постао је прави извор глобалне сигурности снабдевања. Када је Пекинг отказао попуст на извозни ПДВ од 13% полиетар полиола који је ступио на снагу 1. априла, подижући извозне квоте за процењених 1.000–1.200 ЦНИ/т, није само померио кинеске цене, већ је поново поставио доњи праг за глобалне преговоре о полиолу.
Блиски исток се суочио са премијом оскудице, а не са премијом цена.Прича у региону била је најтежа. Од средине-марта, криза у Ормуском мореузу, истовремено затварање у Садари и Каруну, САБИЦ-ова суспензија котација и виша сила Ванхуа заједно су свели регионалну доступност близу нуле. ТДИ је променио власника на врхунцу од 4.800 УСД/т, полимерни МДИ око 3.500 УСД/т, а флексибилни ППГ по цени од 3.000 УСД/т. Али то нису били нормални тржишни максимуми, изазов за купце више није била цена материјала, већ да ли се неки материјал уопште може обезбедити. Објављене каталошке цене су се замрзле и престале да одражавају стварност.
Азијска тржишта{0}}зависна од увоза апсорбовала су шок.Југоисточна Азија је постала најпроменљивије увозно тржиште у региону, са ЦИФ ценама које су скочиле почетком априла пре делимичног преокрета, флексибилни ППГ је најтеже замахнуо. Индија је испричала паралелну причу, са највећим порастом ЦИФ-а од отприлике 73% за ТДИ, 65% за ПМДИ и 86% за флексибилни ППГ у односу на основну линију у јануару{4}}фебруар. На оба тржишта, структурна лекција је била идентична: ера јефтиног, опционог кинеског увоза је завршена. Кинески материјал је прешао са опције цене на гаранцију снабдевања, а стратегија набавке сада мора да одреди цену у кинеској извозној премији плус возарина и волатилност политике.
Америка и Европа су биле вођене сопственим ограничењима у снабдевању.Повишене цене у Северној Америци биле су у функцији непропусности ЦО која подржавају МДИ, плус одржавање ТДИ-а у Тексасу, прекида рада корејског ТДИ произвођача и више силе компаније ЛионделлБаселл због притиска ППГ-а. Насупрот томе, Јужна Америка је једноставно следила кинески извозни правац. Европа је доживела најструктуралније заоштравање од свих: око 560 кт/год ПО капацитета је напуштено након затварања ИНЕОС Келн и ЛионделлБаселл/Цовестро Маасвлакте, а са сужавањем увозних олакшица из САД и нестанком понуде на Блиском истоку, цене ДЕЛ НВЕ су порасле на 17-месечне максимуме до маја.
К-облик испод површине
Уклоните регионалну буку и појављује се један образац потражње: К-облик који је структуран, а не цикличан. Потражња-тржишта у настајању ублажила је пад, индијска производња аутомобила порасла је 8,8% у прва четири месеца, бразилска продаја аутомобила скочила је 19% у априлу, а кинеска производња хладног-ланца је порасла двоцифрено. Истовремено, изградња еврозоне је остала у сталној контракцији. Исто глобално тржиште ПУ које је гладовало за материјалом на једној хемисфери, управљало је меком потражњом на другој. Та подела је оно што чини Х1 2026 тако необичним: мала понуда и неуједначена потражња су појачали регионалну дивергенцију уместо да је изгладе.
Шта то значи за Х2 2026
Основни случај кроз другу половину је наставак, а не преокрет. Чврста глобална равнотежа ће вероватно опстати јер потражња остаје чврста, а нови капацитети остају ограничени, због чега цене осцилирају у средњем-до-великом опсегу. Три фактора замаха ће одлучити где у оквиру тог опсега сваки регион слеће. Прво, Блиски исток се поново покреће: ако Садара и Карун не наставе са радом до К3, регионални јаз у снабдевању и премија за оскудицу ће остати. Друго, кинеска политика: укидање рабата на полиол и даље структурално подиже извозне квоте, а све даље одлуке о{7}}обрани трговине на кључним тржиштима додатно ће проширити регионалне разлике. Треће, темпо којим се проблеми у узводној Европи и Северној Америци решавају.
Стратешки став за купце је конзистентан у свим регионима који су испитани у овом прегледу. Игра се променила од обезбеђивања најниже цене до обезбеђивања најниже ценеплусстабилност снабдевања. На тржишту које је престало да се креће као једно, рано ангажовање, диверсификовани извори и годишњи модел који експлицитно исказује геополитичку волатилност и променљивост терета више нису најбоља пракса, они су трошак опстанка снабдевања.